CMF蔡金資金流｜資金流向分析，短炒必學！

Okay Okay！各位 Trader Buddies！歡迎返嚟我哋嘅技術指標研究所！今日要同大家解密嘅，係另一位由大師級人物創造、專門用嚟衡量資金流入流出壓力嘅指標——佢就係 CMF (Chaikin Money Flow) 蔡金資金流指標！

係咪覺得 MFI 已經好掂，結合咗價量？CMF 玩法又唔同！佢更加專注於一樣嘢：支 K 線嘅收市價，究竟係偏向高位定低位收？再結合埋成交量，去判斷買賣壓力邊個更勝一籌！ 簡單講，佢想答你：「收市嗰吓，啲錢係傾向買入定賣出？」

想知 CMF 點樣幫你睇穿市場情緒、確認趨勢、甚至搵出潛在嘅轉勢機會？想知呢個常用嘅指標點樣可以玩得更 Pro？廢話少講，即刻同我哋一齊深入 CMF 嘅核心原理同實戰用法！Let’s Go!

CMF 指標：佢嘅前世今生 (The Mastermind Behind the Flow)

CMF 嘅誕生，同一個喺華爾街好有份量嘅名字分唔開。

發明家：Marc Chaikin – 呢位資深嘅市場技術分析師，喺股票分析領域打滾咗幾十年，發明咗好幾個以佢名字命名嘅指標，CMF 就係其中最出名嘅一個。佢仲創立咗 Chaikin Analytics 呢間公司。

設計基礎：累積/派發線 (Accumulation/Distribution Line, A/D Line) – Chaikin 認為，成交量本身固然重要，但更加重要嘅係 收市價喺當日價格區間 (Range) 嘅位置。

如果收市價接近當日高位，就算價格本身可能冇乜升，都暗示緊當日有買盤力量 (Accumulation) 將價格推上去收市。

如果收市價接近當日低位，就算價格冇乜跌，都暗示緊當日有賣盤力量 (Distribution) 將價格壓落去收市。

CMF 嘅目的：量化短期資金流壓力 – Chaikin Money Flow 就係基於 A/D Line 嘅核心概念，但佢唔係累計落去，而係計算特定週期內（例如 20 日）嘅平均資金流強度。佢想提供一個喺0軸上下擺動嘅指標，直接話俾你知近期買賣壓力嘅平衡點喺邊。

所以，CMF 嘅設計，就係為咗捕捉收市時段嘅買賣角力，再結合成交量，去量化一段時間內資金流入定流出嘅淨壓力。

CMF 嘅設計原理由來 (Decoding the Chaikin Formula – Step by Step)

CMF 嘅計法比 MFI 簡單啲，但同 OBV 又唔同。佢嘅核心係睇「收市價位置」。

第一步：計「收市價位置價值 (Close Location Value, CLV)」

每日（或其他時段）嘅 CLV = [ (收市價 Close – 最低價 Low) – (最高價 High – 收市價 Close) ] / (最高價 High – 最低價 Low)

睇清楚啲：

(C – L) 係收市價由最低價升咗幾多。

(H – C) 係最高價由收市價跌返落嚟幾多。

分子就係睇收市價離高位近啲，定係離低位近啲。

分母係當日總波幅 (Range)。

結果： CLV 係一個喺 -1 到 +1 之間嘅數值。

收市喺最高點，CLV = +1。

收市喺最低點，CLV = -1。

收市喺正中間，CLV = 0。

目的： 量化收市價喺當日波幅範圍內嘅相對位置，數值越接近 +1 代表收市越強勢，越接近 -1 代表收市越弱勢。

第二步：計「資金流成交量 (Money Flow Volume, MFV)」

每日 MFV = 收市價位置價值 (CLV) * 當日成交量 (Volume)

呢步就係將收市強度 (CLV) 同成交量乘埋，如果收市強勢 (+CLV) 又有大成交量，MFV 就會係一個大嘅正數，反之亦然。

第三步：計 CMF！

設定一個參數週期 N (預設係 20 或 21 期)。

CMF = (過去 N 期 MFV 嘅總和) / (過去 N 期成交量嘅總和)

留意： 呢度同 MFI 唔同，唔係分正負資金流，而係直接將每日計出嚟嘅 MFV (可正可負) 加埋，再除以同期嘅總成交量。

最終結果： CMF 係一個喺 -1 到 +1 之間擺盪嘅指標（雖然實際上好少去到極端值，通常喺 -0.5 到 +0.5 之間浮動），並且以 0 軸為中心線。

CMF > 0： 表示喺過去 N 期內，整體嚟講資金傾向流入，買盤壓力較大（因為收市價傾向偏高位，並得到成交量支持）。

CMF < 0： 表示喺過去 N 期內，整體嚟講資金傾向流出，賣盤壓力較大（因為收市價傾向偏低位，並得到成交量支持）。

CMF 數值離 0 越遠： 代表資金流入或流出嘅壓力越強。

諗下每日「收工」前嘅戰況：

CLV 係睇每日收工嗰吓，好友定淡友佔優（收市價位置）。

MFV 就係睇呢個優勢有幾多人撐（成交量）。

CMF 就係睇過去一段時間（N 期），平均每日收工前嘅戰況，係好友贏面大啲定淡友贏面大啲。

「CMF 計算核心 CLV 圖解」

一般與進階使用方法

Level 1: 基本用法 – 零軸穿越 & 強弱判斷

CMF 最基本、最直接嘅用法就係睇佢同 0 軸嘅關係：

零軸穿越 (Zero Line Crossover):

CMF 向上穿越 0 軸： 可能係一個買入信號或確認。表示資金流由淨流出轉為淨流入，買盤壓力開始超越賣盤壓力。

CMF 向下穿越 0 軸： 可能係一個賣出信號或確認。表示資金流由淨流入轉為淨流出，賣盤壓力開始超越買盤壓力。

注意： 單純嘅零軸穿越信號可能比較頻繁，特別係喺橫行市，最好配合其他分析。

指標位置判斷強弱 (Gauge Buying/Selling Pressure):

CMF 持續 > 0： 確認市場處於買盤主導嘅狀態，支持上升趨勢。數值越高（例如 > +0.05 或 +0.1），代表買盤壓力越強。

CMF 持續 < 0： 確認市場處於賣盤主導嘅狀態，支持下降趨勢。數值越低（例如 < -0.05 或 -0.1），代表賣盤壓力越強。

CMF 喺 0 軸附近徘徊： 表示買賣壓力相對平衡，市場可能處於橫行或冇明確方向。

「CMF 零軸穿越信號實例」

Level 2: 進階玩法 – 發掘 CMF 嘅確認力量

CMF 作為一個確認工具，仲有更深入嘅玩法：

A. 背馳 (Divergence): 雖非設計初衷，但仍可觀察

原理： 同其他擺盪指標類似，當價格走勢同 CMF 走勢出現唔一致時，可以作為潛在反轉嘅警示。

形態：

看漲背馳 (Bullish Divergence): 價格創新低 (LL)，但 CMF 冇創新低，反而形成較高低位 (HL)。 暗示雖然價格跌，但收市時嘅賣盤壓力（結合量）冇同步增強。

看跌背馳 (Bearish Divergence): 價格創新高 (HH)，但 CMF 冇創新高，反而形成較低高位 (LH)。 暗示雖然價格升，但收市時嘅買盤壓力（結合量）冇同步增強。

用法：

同 MFI, RSI 比起上嚟，CMF 嘅背馳信號可能冇咁常用或者冇咁被強調，因為佢嘅波動相對較細，而且更側重於零軸穿越。

但如果出現明顯嘅、持續嘅背馳，尤其係喺重要嘅價格水平附近，仍然值得留意，作為一個額外嘅警示信號。

同樣需要價格行為確認！

「CMF 看漲背馳 (Bullish Divergence)&看跌背馳 (Bearish Divergence) 實例」

B. CMF 作為趨勢/突破確認工具 (Confirmation Powerhouse)

呢個可以話係 CMF 最常用、最核心嘅進階用法。

用法：

確認上升趨勢/向上突破： 當價格顯示上升趨勢（例如高於上升 MA）或向上突破關鍵阻力時，如果 CMF 持續企穩喺 0 軸以上，甚至穩步上升，就代表資金流向確認咗呢個升勢，信號更可靠。

確認下降趨勢/向下突破： 當價格顯示下降趨勢（例如低於下降 MA）或向下突破關鍵支持時，如果 CMF 持續處於 0 軸以下，甚至穩步下降，就代表資金流向確認咗呢個跌勢，信號更可靠。

警告信號：

價格向上突破，但 CMF 仍然喺 0 軸以下，或者好快跌返落 0 軸樓下？小心假突破！

價格向下突破，但 CMF 仍然喺 0 軸以上，或者好快彈返上 0 軸樓上？小心假突破 (熊市陷阱)！

效果： CMF 好似一個「守門員」，幫你過濾啲冇資金流支持嘅價格移動，提高交易勝算。

C. 參數設定 & 時間框架 深入拆解

預設參數 (Default): 20 或 21 期

點解？ Marc Chaikin 本人常用 20 或 21 期，呢個長度大約覆蓋一個月嘅交易日 (對股票市場嚟講)，可以比較好咁反映中期嘅資金流向。呢個亦都成為咗市場上最普遍嘅設定。

全球 Trader 點樣玩？ (Global Variations & Styles):

大部分 Trader 傾向用預設值： 因為 CMF 主要係用嚟做中期確認，20/21 期嘅平滑度通常足夠，而且亦係 Chaikin 嘅原意。亂改參數可能會失去指標設計嘅精髓。

短線交易者嘅微調：

參數： 有啲非常短線嘅交易者（例如玩 M5, M15）可能會試用更短週期，例如 9 期或 14 期。

原因：想CMF對最近期嘅資金流變化反應快啲，零軸穿越信號早啲出現。

代價： 指標線會更加波動，更多圍繞 0 軸嘅「噪音」穿越，需要更強嘅過濾技巧。

長線分析者：

參數： 極少數情況下，可能會用到 50 期甚至更長，去觀察非常長期嘅資金流趨勢，但呢個唔係 CMF 嘅常規用法。

時間框架嘅影響：

短時框 (M1-M15): CMF會非常貼近 0 軸，而且穿越頻繁，好難用嚟做可靠判斷。雜訊太多。

中時框 (H1-H4): CMF 開始有較明顯嘅趨勢，零軸穿越信號相對可靠啲。背馳亦開始有觀察價值。適合日內同短線波段交易者用嚟做確認。

長時框 (D1, W1): CMF 最能發揮佢作為中期資金流指標嘅作用。喺日線或週線圖上，CMF 持續高於或低於 0 軸，係一個比較強嘅趨勢確認信號。長時框嘅背馳亦都更值得重視。

D. 邊個組合「最紅」最有效果？

CMF 係一個好好嘅確認工具，應該同其他指標或分析方法一齊用。

王道組合：價格行為 (趨勢線/形態/關鍵水平) + CMF 確認

用法：

首先分析價格圖表：畫趨勢線、識別圖表形態（頭肩、雙頂底、旗形、三角形等）、搵出重要支持阻力位。

當價格出現突破信號或趨勢持續信號時，睇 CMF：

向上突破/升勢持續？睇 CMF 係咪 > 0？

向下突破/跌勢持續？睇 CMF 係咪 < 0？

如果 CMF 確認，信號可靠性增加。如果 CMF 唔確認甚至相反，就要提高警覺。

效果： 以價格分析為主導，用 CMF 過濾資金流唔配合嘅信號。呢個係最穩健、最符合 CMF 設計原意嘅用法。

動能組合：CMF + 擺盪指標 (e.g., RSI, Stochastics, MACD)

用法：

用 RSI 或 Stochastics 搵超買超賣區。

用 MACD 睇趨勢動能同交叉信號。

用 CMF 做最後確認：例如，RSI 喺超賣區向上，MACD 出現金叉，如果 CMF 同時上穿 0 軸或者保持喺 0 軸以上，買入信號就更強。

效果： 結合唔同類型指標，多角度驗證交易信號。

成交量指標組合：CMF + OBV/MFI

用法： 可以比較唔同成交量指標嘅信號。例如，OBV 向上突破趨勢線，同時 CMF 亦都上穿 0 軸，可能係一個更強嘅買入信號。但要小心，有時唔同成交量指標可能會有矛盾信號，需要自己判斷。

E. 最佳參數組合是哪幾組？

對於 CMF，答案相對清晰：

最強烈推薦 / 最常用：20 期或 21 期。 呢個係最接近 Marc Chaikin 原意，亦係市場最廣泛接受嘅設定，特別係喺日線圖上。佢提供咗足夠嘅平滑度去做中期確認。

如果你真係想試短啲 (例如 H1 或以下交易)： 可以試下 14 期，作為一個折衷方案。再短 (例如 9 期) 可能雜訊太多。

長週期 (例如 50 期)： 唔係常規用法，可能會過於滯後。

點樣揀？

強烈建議由 20 或 21 期開始。 喺日線圖同 H4 圖上感受下佢嘅表現。

理解指標目的： CMF 主要係做確認，唔係搵超買超賣或者極速反應。所以用預設值通常最符合佢嘅角色。

除非你有特定理由同大量回測支持，否則唔建議用太短或太長嘅參數。

總結：CMF – 你嘅收市資金壓力計 (The Final Word)

Chaikin Money Flow (CMF) 係一個非常實用嘅成交量指標，佢嘅獨特之處在於結合咗收市價喺當日區間嘅位置同成交量，去判斷短期內嘅買賣壓力平衡。

佢幫你：

判斷資金流向： 透過觀察指標喺 0 軸上下嘅位置。

確認趨勢同突破： 作為價格行為信號嘅重要過濾器。

提供額外警示： 雖然唔係主要功能，但都可以觀察背馳。

量化收市時嘅角力： 反映市場喺臨收市前嘅真實情緒。

對於想喺交易決策中加入更細緻嘅資金流分析，特別係想確認趨勢同突破信號嘅年輕 Trader 嚟講，CMF 絕對係一個值得加入你武器庫嘅指標。

記住：

CMF 係一個確認工具，唔係主要嘅入場信號產生器。

0 軸係最重要嘅參考線。

20/21 期係最常用同推薦嘅參數。

永遠、永遠、永遠要結合價格行為分析！

搞掂！希望呢次 CMF 嘅全面解構令你對呢個指標有更深嘅認識！將佢應用喺你嘅分析流程入面，睇下佢點樣幫你提高勝算啦！下次見！Keep trading smart!